Questo miglioramento nasconde però qualche debolezza sul fronte dei ricavi (-6,6 % quelli da interesse) e, soprattutto, una situazione ancora delicata sul fronte della qualità dei crediti: le rettifiche di valore dei crediti ammontano già a 0,39 euro per azione nei primi nove mesi 2013, ma ci aspettiamo nuovi accantonamenti nell’ultima parte dell’anno.
Per questo motivo, tenendo anche conto del fatto che i dati trimestrali sono inferiori alle nostre previsioni, abbassiamo le nostre stime. Ci aspettiamo una perdita di 0,01 euro per azione quest’anno e un utile di 0,07 euro per azione nel 2014.
Terzo trimestre in attivo, ma ciò nonostante i conti di Banco Popolare sono comunque deludenti, portandoci a rivedere al ribasso le nostre stime. Confermiamo la nostra opinione negativa sul titolo.
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