Etf obbligazionari ad alto rendimento

Per chi desidera rendimenti obbligazionari alti, non esistono in Italia Exchange traded fund espressamente dedicati a questo settore. Ma se si cerca tra i corporate e tra i titoli di stato in euro è possibile reperire gli strumenti per raggiungere lo scopo

All'interno del variegato mondo degli strumenti obbligazionari un posto rilevante è occupato dai prodotti dedicati agli high yield bond, cioè alle obbligazioni ad alto rendimento. Si tratta di veicoli d'investimento che hanno in portafoglio titoli che pagano cedole particolarmente elevate (comunque più alte della media dell'universo obbligazionario tout court) in virtù generalmente di una presunta minore affidabilità dell'emittente (corporate o paese emergente o in difficoltà che sia).
Il maggiore rendimento è dunque, come sempre avviene nel mondo finanziario, un premio per il più elevato rischio che l'investitore corre. Ovviamente la volatilità di prodotti che hanno come sottostante un paniere di questi titoli risulta maggiore, rispetto a un portafoglio costituito, ad esempio, da soli titoli di stato di paesi cosiddetti sviluppati. Bisogna anche dire, tuttavia, che, in un lasso di tempo adeguato, la volatilità viene normalizzata e le cedole, alquanto consistenti, riescono comunque a contenere o perlomeno a ridurre eventuali andamenti negativi dei corsi, che periodicamente, in archi temporali circoscritti, avvengono.

Ma se volessimo investire nell'obbligazionario high yield che cosa troveremmo sul segmento EtfPlus di Borsa Italiana? L'offerta non è così ricca come invece avviene per altre categorie di Exchange traded fund, tuttavia ci sono alcuni tracker disponibili per l'investitore desideroso di accostarsi all'high yield. La dovuta premessa è che Borsa Italiana non prevede per gli Etf high yield una categoria apposita: tre strumenti sono classificati all'interno dell'obbligazionario corporate e uno nella famiglia dedicata ai titoli di stato denominati in euro.
 

iShares Markit iBoxx Euro High Yield Bond

Del primo gruppo fa parte l'iShares Markit iBoxx Euro High Yield Bond, che, indicizzato all'omonimo sottostante, comprende le obbligazioni societarie denominate in euro (sia a tasso fisso sia a tasso variabile) più liquide emesse dalle maggiori aziende dell'Eurozona e da società che hanno sede al di fuori di questa area, ma che comunque scelgono l'emissione nella valuta unica europea. Tutti i titoli che costituiscono il paniere di riferimento hanno un rating inferiore a investment grade, un minimo circolante di 250 milioni di euro e una scadenza (per i titoli di nuova emissione) compresa fra i due e i 10,5 anni.

Il prodotto è conformato Ucits e domiciliato in Irlanda. Lanciato nel settembre del 2010 (nel dicembre dello stesso anno su Borsa Italiana), l'Etf ha in dote capitali per quasi 2 miliardi di euro, raccolti sui listini di Milano, Londra, Francoforte e Zurigo. L'iShares Markit iBoxx Euro High Yield Bond è caratterizzato da una metodologia di replica a campione e ha in portafoglio comunque ben 308 titoli. Il costo annuo per l'investitore retail è dello 0,50%, mentre la cedola media delle varie emissioni è stata del 6,63%.
 

Lyxor Etf iBoxx € Liquid High Yield 30 Ex-Financial

Un altro prodotto classificato fra gli obbligazionari corporate è il Lyxor Etf iBoxx € Liquid High Yield 30 Ex-Financial. Questo strumento, messo sul mercato nel gennaio 2011 e armonizzato secondo la direttiva Ucits IV, è quotato su Borsa Italiana, sul London Stock Exchange e sull'Euronext Paris e replica un sottostante composto dai 30 titoli obbligazionari societari non finanziari (dunque sono escluse le emissioni bancarie) più liquidi emessi dai paesi dell'area euro.

Le obbligazioni hanno per il 70,96% rating BB e per il restante 29,04% rating B; non sono presenti obbligazioni con rating BBB.La duration media di portafoglio è di poco inferiore ai tre anni e mezzo, mentre la cedola media è del 6,89% (yield medio 5,02%). Il fondo, che capitalizza i proventi al proprio interno.
 

Spdr Barclays Euro High Yield Bond Ucits Etf

Appartiene sempre alla categoria dei corporate lo Spdr Barclays Euro High Yield Bond Ucits Etf, che ha l'obiettivo di replicare la performance del mercato obbligazionario societario high yield a tasso fisso denominato in euro. Il sottostante è il Barclays Liquidity Screened Euro High Yield Bond, che include emissioni senior a tasso fisso rimborsabili in un’unica soluzione, redimibili o con opzione di rimborso anticipato collocate sui mercati Eurobond e nazionali dei paesi membri dell'indice.

Sebbene il benchmark sia di tipo total return, l'Etf, che è stato lanciato il 3 febbraio 2012, distribuisce dividendi con periodicità semestrale. E nonostante la metodologia di replica adottata sia quella fisica a campione, attualmente il fondo ha in portafoglio ben 227 emissioni, che hanno un rendimento medio del 6,52% e una maturity media di 4,18 anni.
 

db x-trackers II iBoxx € Sovereigns Eurozone Yield Plus Index Etf

C'è poi uno strumento della galassia Deutsche Bank che Borsa Italiana colloca nella categoria titoli di stato-euro e può essere considerato un high yield atipico: stiamo parlando del db x-trackers II iBoxx € Sovereigns Eurozone Yield Plus Index Etf, che è indicizzato all'omonimo indice della famiglia Markit ed è composto da titoli obbligazionari governativi denominati in euro emessi dai cinque paesi investment grade con i rendimenti più elevati selezionati tra i governi degli stati membri della zona euro.