La duration di un titolo esprime il tempo medio che l’investitore dovrà attendere prima di ricevere il rimborso di capitale e interessi. Poichè il tempo medio è ponderato sull’entità dei pagamenti che l’investitore riceve, se il capitale è restituito tutto a scadenza (zero coupon) la duration del titolo sarà pari alla durata del titolo stesso. Se ne deduce che titoli con cedole basse hanno una duration più alta dei titoli con cedole maggiori.
La duration modificata non è altro che il rapporto tra duration e 1, più il tasso di rendimento del titolo. Esprime di quanto varia il prezzo del titolo al variare del tasso di rendimento. Ad esempio una duration modificata pari a 4, significa che una variazione di un punto percentuale del tasso di rendimento comporta una variazione del 4% del prezzo del titolo.
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